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四動能加持 歐股落後補漲行情可期

摩根投信指出,歐股估值相對美股便宜,伴隨經濟回春、企業高獲利,以及資金回流才剛要起跑,後續回補空間大,四大動能助攻,有利歐股續漲,落後補漲行情蓄勢待發。

隨著歐洲政治紛擾逐一落幕,資金布局也開始回歸基本面,市場投資情緒轉趨樂觀,歐股表現也努力奮發向上,不僅已連 13 周吸引國際資金青睞,今年來更強漲 9%,高居成熟市場之冠。

摩根歐洲動力基金經理人約翰 ‧ 貝克 (John Baker) 表示,今年在景氣向好及央行寬鬆貨幣政策加持下,資金流向能提供較高收益率及資產上漲潛力的標的,其中又以美國、歐洲及新興市場股票型基金最令人眼睛一亮,今年來全數獲資金挹注,顯示投資人已重拾對股市的信心。

不同於資金今年回流美股基金已達去年全年流出量的 5 成,貝克 (John Baker) 指出,歐股基金今年來獲資金回補量僅約 100 億美元,相較去年資金自歐股基金流出的 1,061 億美元,今年回補量甚至不到去年淨流出量十分之一,反映出歐股現階段的資金回補潛力仍高。

這從國際資金已連續 13 周回流也可獲得佐證,由於歐資金流向除了反映投資人偏好並指引投資方向,大筆資金流入往往有助資產漲勢,也使得歐股後續漲勢相當令人期待。

歐股除了資金回補潮才正要開始,基本面也深具投資魅力,貝克 (John Baker) 說明,歐洲景氣成長動能轉強,經濟基本面位於近年來極佳狀態。

歐洲最新 6 月製造業採購經理人指數 (PMI) 初值攀升至 57.3,再度改寫逾 6 年新高,首季企業獲利年增率更來到 23%,同步創下逾 6 年最佳紀錄,預估第 2 季 EPS 年增率將維持雙位數成長;預估今年歐洲企業獲利年增率將逼近 20%,幾乎是美股的一倍,在強勁基本面支撐下有望引領歐股後續行情

從價值面來看,歐股估值亦富吸引力,約翰 ‧ 貝克 (John Baker) 補充,受到過去幾年令人失望的企業獲利和高度政治不確定性拖累,衝擊歐洲投資氣氛,不僅歐股表現落後全球股市,也讓歐股本益比和股價淨值比大幅滑落,未來 12 個月預估本益比僅 15.9 倍,仍相對低於美股和日股的 19.2 倍和 16.4 倍,伴隨市場回歸基本面,歐股可望扮演穩定吸金中樞。

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陳俊廷

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